牛板金“停摆”
本刊记者/姜璇 文/潘晓飞
7月3日，杭州网贷平台“牛板金”的一则逾期公告，在投资人中迅速传开。曾因超8%的高息活期业务广受追捧的牛板金曝出逾期和兑付危机，规模合计约9852万元。
公告称，平台牛钱袋、牛宝丰、牛钱包三款产品发生项目逾期，将暂停平台的充值、赎回业务及所有产品的投资与兑付，保留提现功能。《中国新闻周刊》统计发现，其中约占逾期规模总额九成的牛钱袋产品，对应的底层资产为小微企业贷。
牛板金为浙江佐助金融信息服务公司（以下简称“佐助金服”）旗下网贷平台，于2015年11月上线运营。根据其官网数据，截至7月4日，平台累计借贷交易总额达到390亿元，涉及用户规模约82万人。
公告发布的第二天，来自杭州、德清、上海等各地的投资人（出借人）赶赴杭州总部，牛板金CEO王旭航现身投资人见面沟通会，并给出“每周兑付不低于1000万，持续兑付2年”的兑付方案。
更令投资人惊诧的是，王旭航透露，实际的资金敞口高达31.5亿，与公告中给出的数额相去甚远。
对此，他解释称，公司于6月底出现流动性危机，细查后发现平台老股东及前董事孙启良、沈旭卿、陈鄂、胡文周四人，联手虚构标的通过“牛钱袋”产品卷走项目资金31.5亿元，用于房地产开发。
7月5日，杭州市公安局江干区分局以涉嫌非法吸收公众存款案对佐助金服立案侦查，负责人王某也被依法采取强制措施。
《中国新闻周刊》最新获悉，7月20日，江干区公安分局经侦大队发布案件侦办情况通报，通报显示：公安机关已经依法对该案6名犯罪嫌疑人采取了刑事强制措施，查封、扣押、冻结了包括房产、国有土地使用权、股票、资金账户、机动车在内的一批涉案资产，案件也在进一步侦办之中。
目前，牛板金网站已经处于关闭状态，App大部分功能也已经无法正常使用，比如无法下载电子交易合同。平台曝出逾期至今，除了王旭航在公开信中提及的行业结构性危机压力，多次股权变更、资产端资料造假、自融、关联交易等多重因素浮出水面，正勾勒出这座倒塌冰山的原貌。
与此同时，不断有来自各地的投资人，涌向杭州黄龙体育馆、杭州江干区体育中心两个临时接待点，这场始发于南京、上海的P2P行业重霾，蔓延至同样是互金重镇的杭州。
寻找背书
来自浙江省湖州市德清县的投资人（出借人）胡先生，从2016年开始在牛板金平台投资，一直购买的都是活期或者“类活期”产品。在他提供的一份标的截图中显示，其购买的全部为牛钱袋产品，项目期限为365天，预期年化收益率为11%，正处于计息中。其中，单项标的最高金额为9万余元。
在胡先生看来，牛板金与自己投资的其他平台相比，没有什么异常。来自上海的徐女士向《中国新闻周刊》表达了相同的观点，2017年初在某问答平台上“年轻人应该如何理财”的回答中，徐女士看到了“牛板金”的名字。在对比多家理财平台后，最终选定了牛板金，“利息没有畸高，对接存管银行，过往没有逾期，运营团队的水平、股东背景也都不错，很多信息也基本可查”。
采访发现，牛板金对投资人来说最大的吸引力就是“安全”。北京大学数字金融研究中心（IDF）近期的发布的一份报告中指出，不少网络借贷投资人承受风险的能力偏弱，报告进一步援引机构数据表明，90%的投资人将资金安全作为选择平台的重要标准。
网贷行业野蛮生长的初期，高收益意味着高风险的血泪教训，使得很多投资人主动远离高返利和“羊毛”平台，一些平台顺势降低收益率，反而收获了一众稳健型投资人。
对比国家互联网金融安全技术专家委员会发布的《2018年上半年P2P发展监测报告》中的数据，2018年上半年中国P2P平台项目平均收益率为10.2%，牛板金的平均收益率没有超越行业平均水平。
此外，牛板金自身宣传的诸多“合规”特性和“实力”标签，也在逐步提升投资人的信心。
例如，牛板金于2016年12月13日上线北京银行存管系统并宣称，平台实现与资金的完全隔离，交易由北京银行全程监管，这种捆绑宣传是平台利用存管银行的声誉，也很容易造成投资人对银行存管和托管的概念混淆。
对此，中国银行法学会理事肖飒解释道，银行存管的价值，一是通过平台账户与投资者账户的分离，防范网贷资金挪用风险，二是通过银行账户管理实现资金流向与投资项目的一致性。
牛板金在公开场合一直强调“拥抱”监管，也似乎走在更“合规”的道路上。今年年初，牛板金拿到经营网络信息中介服务必须持有的ICP经营许可证。2017年，牛板金获得国家公安部的“信息系统安全等级保护”三级认证，实现法大大电子签章和第三方证据存管。
对于投资人来说，更为直观的安全“背书”，是牛板金频繁出现于媒体报道和政府活动中，2017年浙江金融创新高峰论坛上，王旭航获得“浙江金融创新人物”称号；今年6月中旬，佐助金服成为10家P2P平台代表之一参与了杭州金融工作会议。
而佐力药业、融数金服、春晓资本等“上市系”“风投系”的背景标签，成为广西的从事科研工作的林浩（化名）选择牛板金的重要原因。股东背景作为平台实力背书，最早常见的是“国资系”，这种背景标签逐步成为投资人选择平台的重要参考之一。
肖飒解释，“这种概念上与国资系、上市系的背景关联，并没有多大意义，股东没有法定义务替平台兑付资金”。而这种打标签的股东往往会在平台出事后，第一时间“甩锅”，撇清关系。
《中国新闻周刊》获得的一份独家资料显示，2017年9月28日，深圳春泽天晓投资合伙企业（有限合伙）（下称“春泽天晓”）通过增加公司注册资本成为佐助金服股东，认缴金额882.3529万元，占股15%。
据悉牛板金于2017年9月宣布获得春泽天晓2亿元融资。据牛板金内部员工证实，该笔融资并没有到账。
活期龙头
牛板金备受追捧另一重要原因，是其最开始对接的资产端是银行票据贴现业务，这项业务也让其成为投资人、网贷大V口中的“活期龙头”。牛板金最早上线的“爆款”，即在逾期公告中出现的活期产品牛钱包。
据前述投资人胡先生回忆，牛钱包上线初期都是需要秒杀，“基本上几十秒所有的投资项目就被抢完，而这样的秒杀存在了很长一段时间”。
